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股票哪里可以加杠杆 美团财报，释放了哪些信号？
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作者：市值榜团队
｜GUIDE｜
■ 成熟的到家业务是如何实现增长的？
■ 到店和到家合并，带来什么影响？
■ 本地生活竞争的关键是什么？
作者｜贾乐乐
编辑｜嘉辛
美团交出了三季度的财报。
11月29日，美团发布的2024年三季度报告显示，第三季度，美团实现营业收入936亿元，同比增长22.4%，其中包括到家和到店酒旅业务的核心本地商业收入694亿元，同比增长20.2%，处于稳定增长中。
在财务健康程度方面，美团拥有充足的现金及短期投资理财，第三季度经营活动现金净流入152亿元，自我造血能力强劲。
作为本地生活的大玩家，美团覆盖吃喝玩乐场景，代表着人间烟火气，也显示着消费情绪的回升。在三季度是暑期消费旺季的背景之下，美团的年交易用户数、年活跃商户数、年交易用户的年均消费频次均持续健康增长，并突破历史新高。
9月底开始，利好消费的政策不断推出以提振消费信心。美团既是推动消费大市场回温的力量，也将在此过程中持续受益。
01
核心商业稳健增长
新业务减亏
以外卖为代表的到家业务，经过十余年的发展，已经步入成熟阶段。在高渗透率的基础上，美团第三季度依然实现了增长，即时配送单量达到71亿，增幅达到14.5%，配送收入也取得了20.9%的增长。
成熟的业务酝酿出了稳健增长的机会，这主要得益于横向和纵向两个维度的业务拓展与创新。
横向来看，美团通过与更多快消、服装、酒类和饮料等零售实体品牌合作，实现了即时消费下供给品类的扩容。业绩会提到，目前，有30%的美团闪购产品是在线独家产品。
在这种趋势下，越来越多的大型零售集团开始布局美团，比如10月名创优品与美团达成了深度战略合作，年内将在美团上线超过800家闪电仓形态的“24H超级店”，服务消费者“线上下单，目前，名创优品已在美团开仓500家。
供给侧的丰富，满足了用户万物到家的消费需求，使得美团闪购在非餐即时零售板块，成为占据用户心智中的重要平台。美团闪购也成为一个显著的增长点，第三季度日均单量已突破1000万单，用户数和交易频次均实现双位数增长。
更长远的视角下，很多品类的渗透率还有提升潜力，如服装、宠物护理等，业绩会上美团预计，即时零售的市场规模未来能能占到电商大盘的10%左右。
纵向来看，美团通过提升服务的多样性和便捷性，满足了差异化的消费需求。拼好饭通过团购的方式满足了消费者追求高性价比的需求，品牌卫星店让连锁商家用更低成本覆盖更广的位置、更多的人群，相应地，消费者也不需要苦恼在办公司常点的老乡鸡，在家里点不到。
相较于成熟的到家业务，到店酒旅业务增长强劲，第三季度的订单量同比增长超过50%。
美团一方面抓下沉市场，加速布局数字化进程还还在逐步深入的低线城市、县域，另一方面，在消费者越来越重视注重体验的现在，针对性地推出营销活动，带动文化消费，比如和潮州合作推出潮州旅游美食地图，携手澳门推出目的地品牌馆。
美团的新业务，消耗了大量的资本开支和营业开支，一直处于亏损当中，在2023年之前是不折不扣的吞金兽。
进入2023年，新业务开始注重降本增效，今年以来，新业务减亏明显，第三季度收入242亿元，同比增长28.9%，亏损10亿元，同比减亏80%，环比减亏23%。
综合来看，美团的到家业务步入成熟期，到店酒旅属于增长性业务，创新业务则属于投资未来的机会，现在已经走过了高资本投入阶段，这三大业务覆盖短期、中期、长期，但也不能简单地理解为稳住基本盘归到家业务负责，增长由到店酒旅负责，更长远的增长点由创新业务承担。
成熟业务能迸出新的活力，到店酒旅增长强劲，创新业务收窄亏损，更大程度上是因为业务之间相互协同。
02
业务相互协同
满足更多场景消费
今年以来，美团进行了一系列的组织架构调整，最大的变化是将原本分散发展的事业群整合在一起，推动业务板块之间的融合创新。
今年2月，美团主要针对到家事业群、到店事业群、美团平台、基础研发等进行整合，4月，承接之前的调整逻辑，整合后的美团平台、到店事业群、到家事业群和基础研发平台合并成为“核心本地商业”板块。后续的架构调整多为在此基础上的深化和查漏补缺。
到店和到家的融合，一方面是整合商家资源、用户线上线下的行为等数据资产，另一方面可以统筹和管理流量，减少浪费和沟通的成本。
美团的一系列变革和创新，本质是以人为中心，提供优质供应。当然，优质供应并不局限在商品质量、丰富度层面，和服务的质量层面，还可以体现在时间和空间的维度，比如说场景消费。
很多时候，人们的消费需求是在特定的场景下产生的。比如人们既有外出吃海底捞的意愿，也有在家吃海底捞的需求；出去吃海底捞的时候可能想接下来可以去唱个K/玩个密室；看电影前需要买杯奶茶；出行前，想起来入驻酒店要买的用品。
在到店与到家合流之前，美团、大众点评为用户所提供的服务以单个商家为核心，用户团完券、点完外卖就走了。而到店和到家合流之后，美团提供服务的逻辑转变为基于用户的行动轨迹、消费逻辑，在更多的消费场景下提供便捷服务，并串联起消费场景，能解决的问题更多了。
美团闪购既可以解决计划性的商品购买，也可以满足临时、紧急性的商品到家。
7月份，美团推出的秒提功能，覆盖了外卖和线下的中间场景，用户可以在到商场看电影之前，提前点好奶茶，到店顺手提走带到电影院。
7月份，美团还升级了神会员体系，把原来仅限于外卖的权益体系延伸到团购、住宿、休闲娱乐等方面，越来越多的到店商家加入神会员计划。这样一来，神会员券能为会员用户提供更多的选择和更有价值的权益：神券既可以外卖使用，也可以到店使用；吃火锅的时候可以提前比较哪家KTV的团购更划算。
通过神会员券，一些外卖用户已经开始探索其他品类的服务，比如美发沙龙、按摩、家庭清洁和住宿，外卖的流量可以形成更大的循环和利用。对商家来说，会员体系的协同，可以帮助商家实现交叉销售，增加用户黏性和消费频次，秒提等服务创新，也为商家带来了新的流量和订单。
美团三季度业绩的增长，也是得益于“秒提”“神会员升级”等创新功能带来效率提升。
在供给侧越来越充分的现在，产品消费、内容消费、服务消费都需要以消费者为中心，除了秒提、神会员之外，美团的很多变革和创新，包括神枪手直播间、黑珍珠榜、必吃榜都遵循这个逻辑。
03
本地生活的制胜法则
本地生活的战场上，存在着形形色色的角色，有供给食杂零售商品的，也有提供美业、培训、住宿等服务的，它们行业、体量、属性都千差万别，发展阶段也各不相同。
换句话说，本地生活相当于一个涵盖多样性物种的圈，但只有实现数字化转型，本地生活才能变成一个真正的生态系统。
美团推进的业务融合、数据共享，把越来越多的商家拉进了数字化转型的进程里。
从餐食商家到便利店、超市甚至是大型零售集团，从提供商品的商家到提供服务的商家，既有连锁商户，也有中长尾商户，既能满足即时消费，也能先囤券后计划消费，既可以送到家也可以现场消费，通过深化供应模式、全方位覆盖消费场景，美团的生态圈越来越大。
形成一个生态系统的基本原则是，每一个参与者都应该是受益的。同样地，美团构建的本地生活生态里，平台、商家、骑手、用户应该是共赢状态，生态系统才是健康和可持续的，尤其是商家和骑手。
简单来说就是要让商家和骑手都能赚到钱。
对商家一端，美团帮助餐饮商家开源节流。
一方面是直接补贴流量和钱。对品牌卫星店提供6到12个月的佣金返利，为品牌卫星店提供AI选址服务，对部分中小商家的免费流量支持从7天延长至14天。
近期，美团外卖再次升级餐饮“繁盛计划”，投入十亿助力金，为专注产品、探索创新的餐饮商家提供更多助力。所有现金支持将从今年12月31日起分批到账。
另一方面是调整营销工具，降低商家营销成本，鼓励餐饮商家良性竞争，反对营销内卷。具体调整包括流量推荐弱化营销活动因素、鼓励餐饮经营回归产品和服务；精简营销活动、增加营销支出管控工具，协助商家合理规划营销活动；优化活动规则，引导行业良性竞争，如“满减”与“折扣菜”活动规则将优化为不再互斥。
到店商家方面，美团继续推进一体化运营，为商家提供更多的跨业务流量和全面的服务支持，升级后的神会员体系已经拓展到全国，为商家带来了新流量和新订单，目前到店酒旅业务已报名参与的商户占比超过50%。
在骑手一侧，第三季度，美团继续落实和完善一系列举措，包括“骑手友好社区”通行解决方案、上线“骑手之家”功能、试点骑手疲劳管理机制等。
截至10月底，美团与万科物业、中海物业、金科服务等七大物企合作推出的“骑手友好社区”通行解决方案已累计服务超过160万名骑手，预计年内将在全国过万个小区落地。为解决骑手休息难问题，美团还联合各级工会和线下商家持续扩大城市中的骑手驿站网络，目前全国驿站已增至近五万个。
即时配送网络的稳定性是美团到家业务发展的基石，而保障骑手的权益就是保证即时配送网络稳定性。
在自然界中，一个健康的生态系统依赖于物种间的相互依存和营养循环股票哪里可以加杠杆，以维持其稳固和平衡。同样，美团通过汇聚多样化的商家和庞大的骑手队伍，构建了一个服务海量用户的网络，这样的本地生态系统有较强的稳定性，也有应对市场变化的强适应能力。